Как узнать реальную стоимость акций предприятия?

Conomy

Как узнать реальную стоимость акций предприятия?

Всякий экономический прогноз и всякая финансовая модель имеют под собой те или иные базовые характеристики, которые отражают допущения, сделанные при их построении, или теории, которыми руководствуются их создатели. На каком же основании рассчитывается справедливая стоимость компаний и потенциалы акций, и в чем преимущество интерактивного формата отображения данных, используемого на сайте сonomy.ru?

Создание модели начинается с анализа бизнес-процесса компании, разнообразия и сущности видов ее деятельности, механизма формирования ее операционных доходов и расходов.

Операционные показатели большинства эмитентов главным образом представлены в годовых отчетах, пресс-релизах или на корпоративных сайтах.

На основании предоставленных в пояснениях к финансовой отчетности данных о структуре выручки и итогов анализа влияния производственных показателей на статьи операционных затрат, на примере последних двух фактических лет строится производственная модель, разбиваемая на периоды сообразно выходящей отчетности в том формате, в котором она строится (ежеквартальная, полугодовая или годовая). В модели финансовые результаты сводятся в таблицу, которая по своей структуре соответствует отчету компании о прибылях и убытках.

Аналогичным образом строится первая прогнозная модель на текущий год. В ней учитываются новости, расчеты аналитиков и заявления представителей компании. Полученный из этой модели прогнозный финансовый результат забирается в отраслевую таблицу для сравнительного анализа и учитывается при расчете прогнозных дивидендных выплат и рыночных коэффициентов.

Затем рассчитывается справедливая стоимость компании для определения потенциала ее акций, котирующихся на бирже. Для этого используются три аналитических подхода.

1. Сравнительный анализ. Суть метода заключается в определении компаний, недооцененных или переоцененных в сравнении с капитализацией и результатами компаний-аналогов.

Показатели предприятий, схожих между собой по масштабу и основному виду деятельности, формируют отраслевую таблицу, учитывающую динамику их финансовых результатов, включая прогнозные, производственные мощности и рыночные коэффициенты.

Из среднеотраслевых значений показателей P/E, P/S и отношения капитализации к объемам производственных мощностей для каждой компании восстанавливается справедливая капитализация.

Затем определяется фактор, являющийся определяющим для компании на рынке (в зависимости от масштаба ее деятельности, стабильности финансовых результатов, уровня маржинальности, объемов дивидендных выплат), и исходя из восстановленной капитализации по этому фактору рассчитывается справедливая цена одной акции.

Пример оценки по сравнительному анализу

Для хэлп восстановленная капитализация

2. Анализ дисконтированного денежного потока. Оценка методом ДДП позволяет определить, способна ли компания в прогнозном периоде стабильно генерировать прибыль и положительный денежный поток и каковы ее перспективы развития в дальнейшем.

На основании модели последних двух фактических лет и одного прогнозного года принцип формирования финансового результата экстраполируется на следующие четыре года, составляющие среднесрочный прогнозный период.

Эта модель позволяет учесть прогнозные значения макроэкономических показателей в указанный пятилетний период, историческую динамику и заявленные планы расширения деятельности компании, объем и валютную структуру ее долговой нагрузки, и перспективы отрасли в целом и компании в частности на постпрогнозный период существования. В совокупности это дает достаточно точную оценку реальной стоимости компании как актива, способного приносить определенную прибыль.

Пример оценки по методу ДДП

Для хэлп mfon dcf

Если компания стабильно выплачивает дивиденды по привилегированным акциям, может применяться модель дисконтированных дивидендов. Она позволяет оценить справедливую стоимость акций исходя из будущих выплат, которые рассчитываются на основании дивидендной политики компании, прогнозных финансовых результатов и ожидаемых темпов роста в постпрогнозном периоде.

3. Затратный подход. Этот метод используется главным образом для определения ликвидационной стоимости предприятия.

Обычно он используется в качестве основного в тех случаях, когда компания стабильно убыточная и при этом не может рассчитывать на поддержку от государства, или когда возможности для ее развития исчерпаны, и генерировать положительный денежный поток в будущем она не способна, либо в случае, когда объем долговых обязательств многократно превосходит размер собственного капитала компании, что в перспективе может служить поводом для признания ее банкротом. В этом случае на основании последних актуальных данных из баланса эмитента рассчитывается объем ее чистых активов, все статьи которых при этом корректируются с учетом коэффициентов, отражающих ожидаемое отношение реализационной стоимости активов к балансовой, и итоговая величина чистых активов за вычетом всех обязательств компании и будет представлять собой ее справедливую ликвидационную стоимость.

Пример оценки по затратному подходу

Для хэлп mfon сча

Итоговая оценка. По итогам расчетов акции компании получают три значения справедливой цены. После этого необходимо определить, использование какого из подходов наиболее целесообразно и логично для данного эмитента.

Затратный подход используется либо когда компания напрямую столкнулась с угрозой банкротства, либо в том случае, если прогнозный финансовый результат эмитента отрицательный, и динамика показывает, что неспособность компании генерировать прибыль  — не разовое отклонение, а фундаментальная проблема, при этом ее стоимость, рассчитанная по методу ДДП, оказывается отрицательной, то есть долговая нагрузка превышает весь положительный денежный поток, который она способна сгенерировать даже с учетом постпрогнозного периода. В этом случае наиболее разумно рассматривать компанию как совокупность активов, пригодных к реализации для расчетов с акционерами.

Метод анализа дисконтированного денежного потока предпочтителен, когда компания выбивается из своей отрасли по объему выручки, оказывая слишком сильное влияние на формирование средних значений, либо когда значимую роль в ее оценке играет величина долговых обязательств или конкретные перспективы грядущего расширения основной деятельности, влияние которых не может в полной мере быть отражено при расчете восстановленной капитализации из сравнительной таблицы.

Если предыдущие утверждения не являются однозначно верными применительно к оцениваемой компании, имеет смысл считать ее справедливую стоимость исходя из величины восстановленной капитализации.

Затем рассчитанная с помощью выбранного подхода справедливая цена акции соотносится с текущей рыночной ценой, что отражается в величине потенциала этой акции.

Итоговая оценка справедливой стоимости акции

Для хэлп итоговая

Полученный потенциал актуален в среднесрочной перспективе. Справедливая цена акции, которая с инвестиционной точки зрения является целевой, автоматически пересчитывается каждый день, меняясь из-за изменений капитализаций компаний-аналогов, колебаний курсов валют и прочих рыночных факторов.

Ознакомиться с примером актуальных расчетов можно в карточке ПАО «МегаФон» — информация по компании открыта для всех посетителей сайта.

См. также:
Фундаментальный анализ: затратный подход
Дисконтированные денежные потоки. Варианты построения моделей
Расчет модели дисконтированных дивидендов
Фундаментальный анализ: сравнительный подход

Источник: https://www.conomy.ru/help/raschet-spravedlivoj-stoimosti-kompanii

Искусство оценки. Как правильно выбирать акции для инвестиций | Финансы и инвестиции

Как узнать реальную стоимость акций предприятия?

То, что стоимость акций варьируется от копейки до десятков тысяч рублей, является спецификой российского рынка. Так сложилось исторически. В США акции в основном торгуются по цене в диапазоне от $1 до 100.

Если стоимость акции американской компании чрезмерно растет — бумаги делятся, чтобы цена оставалась в границах этого коридора. В этой связи в США разница между ценами акций не столь значительна, как в России.

Следует помнить, что капитализация компании на бирже — это мнение инвесторов о том, сколько она должна стоить. Решения о покупке ее акций могут приниматься по разному: кому-то нравится бренд, кто-то пытается оценить качество бизнеса. Для тех, кто выбирает последний вариант, самый быстрый и верный способ оценить качество — узнать, насколько прибылен бизнес компании.

2. Сравните цену и качество

Акция публичной компании — это доля в бизнесе. Чтобы понять, сколько она должна стоить, нужно оценить, как скоро вложения в конкретного эмитента окупятся. С одной стороны, компания может вернуть инвестору деньги только одним способом: поделиться прибылью, то есть, заплатить дивиденды.

С другой стороны, помимо выплаты дивидендов, компания может направить свою прибыль на развитие бизнеса. Тогда финансовые показатели эмитента могут улучшиться, и его акции подорожают. В любом случае вы или сразу вернете часть денег, или ваша доля подорожает.

Чтобы оценить стоимость акции, сравните ее цену с прибылью компании:

Если вы разом купите все акции ВТБ по нынешней цене и его годовая прибыль не изменится — значит вам понадобится примерно 13 годовых прибылей, чтобы вложение окупилось. Или, другими словами, 13 лет. Если на таких же условиях купить «Норникель» — он окупится примерно через 10 лет. Выходит, по соотношению цена/прибыль акция «Норникеля» за 11 000 рублей выгоднее, чем акция ВТБ за 5 копеек.

Формулы для такой оценки акций называются мультипликаторами. Это производные показатели, которые отражают соотношение между финансовыми результатами компании (прибыль, выручка, долги, капитал) и ее капитализацией.

Мультипликатор капитализация/прибыль (P/E, price/earnings) показывает, через сколько лет инвестиция окупится, если цена акции и прибыль компании останутся на том же уровне.

Хотя прибыль у бизнеса постоянно меняется, P/E является базой для расчета. Сравним «Газпром» и Netflix:

Если в следующем году прибыль «Газпрома» вырастет в два раза, P/E снизится до 1,55 и, если цена акции и прибыль сохранятся на том же уровне, вложения в эту компанию окупятся в два раза быстрее. Если же прибыль Netflix вырастет в два раз – инвестиции в этот сервис все равно окупятся только через 228 лет.

Есть еще один полезный мультипликатор прибыль/капитализация (E/P, earnings/price). Он показывает, сколько процентов вы потенциально можете заработать за год на дивидендах и изменении стоимости акции, если цена акции и прибыль компании останутся на том же уровне.

Чтобы посчитать E/P, разделите годовую прибыль на капитализацию и умножьте результат на 100, чтобы получить процент:

Какой метод расчета вы бы ни выбрали, помните, что это просто теоретический прогноз. В такой модели предполагается, что цена акции зависит только от прибыли и не учитывается влияние внешнеэкономических факторов, новостного фона и общественного мнения.

Сами по себе мультипликаторы P/E и E/P показывают только то, дешево или дорого стоит компания. Они ничего не говорят о том, эффективен ли бизнес.

3. Инвестируйте в бизнес, а не в формулы

Бизнес бывает разным. Например, нефть и газ — это консервативные отрасли, которые уже прошли стадию быстрого развития и сейчас относительно стабильны. IT и медиабизнес — наоборот, инновационные сектора рынка, где неизвестная компания за несколько лет может выбиться в лидеры.

Низкий P/E, как у «Газпрома», показывает, что стоимость акций компании вряд ли упадет ниже, – вероятнее, она вырастет. Однако это не означает, что вложения в эту компанию являются хорошей инвестиционной идей.

Это значит лишь то, что она дешево стоит. С другой стороны, если Netflix в следующие 10 лет будет ежегодно удваивать прибыль, как он делал до сих пор – не важно, что у него высокий P/E.

Инвестиции в эту компанию окупятся гораздо быстрее.

Вот несколько советов, как оценивать качество бизнеса:

Разбирайтесь в бизнесе. Узнайте, на чем компания зарабатывает, чем владеет, какова ее долговая нагрузка.

Смотрите динамику. Прибыль, которую компания получает на основном бизнесе, называется операционной. Например, «Газпром» зарабатывает большую часть денег, продавая газ.

Допустим, он продаст крупную часть бизнеса и получит разовый доход, благодаря чему его годовая прибыль вырастет в два раза. Второй раз продать уже не получится, а значит в следующем году прибыль будет меньше. Чтобы правильно оценить доходы, посмотрите динамику прибыли компании за последние несколько лет.

Данные можно найти в бесплатных финансовых сервисах, например Google Finance, Yahoo Finance, Investing.com и Tezis.

Принимайте решения сами. Акции долго могут быть недооцененными или переоцененными.

В целом рынок может долго ошибаться, но когда вы формируете портфель ценных бумаг, вам все равно нужно от чего-то оттолкнуться. Что-то должно стать фундаментом. Показатель P/E является хорошей базой.

Он не предскажет, сколько вы заработаете за год, будет ли у компании прибыль или убытки, но вы будете понимать, на что способен ваш портфель.

Источник: https://www.forbes.ru/finansy-i-investicii/353007-iskusstvo-ocenki-kak-pravilno-vybirat-akcii-dlya-investiciy

Оценка стоимости Акций в Украине ◖ПАРЕТО◗

Как узнать реальную стоимость акций предприятия?

Оценка рыночной стоимости акций дает понять, сколько стоит определенная доля предприятия. Зная этот показатель, руководитель бизнеса может скорректировать управление на более эффективное и принять курс на дальнейшее развитие и расширение компании.

Когда нужна оценка акций

Оценка акций компании осуществляется независимым экспертом. Он должен быть аккредитованным и иметь опыт в проведении конкретных видов анализа. При этом не имеет большого значения, перед вами специалист-частник или работающий на крупной фирме.

Заказать оценку, сколько стоят акции предприятия, необходимо в следующих случаях:

  • планируется провести операцию по купле-продажи ценных бумаг;
  • предприятию предстоит пройти реструктуризацию, которая может подразумевать слияние, поглощение или ликвидацию, отделение бизнес-единицы от целого холдинга;
  • пакет акций также анализируется, когда его предстоит внести в капитал организации;
  • определяется стоимость залогового взноса для оформления денег в кредит;
  • передача в доверительное управление.

Оценка стоимости акций предприятия минимизирует риски инвестора при вложении собственных средств.

Тщательно проведенный анализ поможет избежать ошибок в управлении и понять, в каком финансовом состоянии находится компания на сегодняшний момент.

 В условиях попеременного изменения цен на акции появляется реальная возможность добиться уверенности в собственных решениях. Куда стоит вкладывать деньги, становится очевидным фактом.

Оценка акций предприятия отражает вероятную цену, по которой можно продать объект:

  • в условиях нынешней ситуации с конкурентами на рынке;
  • когда оба участника сделки учитывают свои интересы и располагают полными сведениями об объекте.

Во время анализа обыкновенных акций профессиональный оценщик берет во внимание степень контроля и ликвидность ценных бумаг. Степенью контроля называют премиальные, другие материальные вознаграждения или скидку за права, которые присваиваются акционеру. К примеру, акции могут предоставлять право влиять на выбор руководителя компании и управлять его действиями.

Основные виды стоимости ценных бумаг

Оценка акций предприятия может осуществляться с учетом таких видов стоимости.

1 Номинальная (приблизительная) – ее выделяют на основании официальных заявлений о стоимости акций.

2. Рыночная – касается бумаг, размещенных на открытом рынке. Определяющим является курс акций на РЦБ. Если компания развивается, ценные бумаги стоят дороже, в сравнении с организацией, которая переживает не лучшие времена.

3. Балансовая – зависит от принятой на предприятии учетной политики. Всегда рассчитывается вместе с другими видами стоимости.

4. Ликвидационная – цена, полученная акционером во время ликвидации фирмы и распродажи или проведения аукционов для активов в сжатые сроки, погашения обязательств и выплат касаемо привилегированных ценных бумаг.

Подходы для оценки акций компании

Пакет акций оценщик рассматривает, используя один или нескольких подходов из следующего списка.

1. Затратный. Исходит из того, что покупатель не станет вносить денег больше, чем нужно для создания похожего по характеристикам объекта. Специалист вычисляет, без каких расходов не обойтись при создании предприятия с наличием той же группы активов. Затратная оценка акций учитывает обоснованную прибыль того, кто инвестирует средств в бизнес.

2. Сравнительный. Подходит только для обыкновенных акций, представленных на открытом рынке. Оценщик определяет похожие акции и изучает цены произошедших сделок. Однако точной такую методику назвать сложно. Ведь в большинстве случаев данных недостаточно, чтобы провести исследование детально.

3. Доходный. Основан на принципе: инвесторы интересуются не реальной ценой на акции, а прибылью и финансами, которые следует вложить в бизнес. Специалист составляет прогноз на будущее, тем самым страхуя инвестора от потери денег.

Оценка акций предприятия проводится по определенному методу.Его выбирают, исходя из таких факторов:

  • наличие деятельности компании;
  • есть ли у фирмы прибыль;
  • сколько активов числятся на балансе;
  • разновидности активов.

Держатели привилегированных акций получают дивиденды по фиксированной процентной ставке. Поэтому классические формулы расчета их стоимости меняются.

Для чего и как проводится оценка обыкновенных акций

Стоимостная оценка акций обыкновенного типа подразумевает установление стоимости ценных бумаг, дивиденды по которым относят к части прибыли компании, которая осталась после вычислений с собственниками привилегированных акций. Их особенность – держатель может ать на собрании, но необязательно получает по ним дивиденды.

Независимая оценка акций требует углубленного технологического, финансового и организационного анализа деятельности предприятия. Немаловажно также вычислить перспективы развития. В некоторых случаях оценщик использует сразу несколько подходов, такую методику называют комплексной. Она показывает более точный и качественный результат.

Оценка акций предприятия может проводиться в таких целях:

  • дополнительный выпуск и размещение ценных бумаг;
  • акции планируют выкупить акционеры;
  • не обойтись без привлечения финансов от инвесторов;
  • ценные бумаги предприятия обменивают, дарят или наследуют;
  • в качестве залога выступают при оформлении кредита в банке.

Оценка акций также требуется , если при реализации пакетов ценных бумаг, доли юрлица в компании изменен состав акционеров. Не обойтись без процедуры, если к организации присоединены новые предприятия.

Уточнив, сколько стоит одна ценная бумага, любую сделку можно провести, выручив наибольшую прибыль и снизив до минимальных показателей возможные риски при оформлении страхования. Заказав анализ у опытного специалиста, вы сможете предъявить его заключение в суде и тем самым выиграть любой судебный спор.

Источник: https://pareto.com.ua/ocenka-akciy/

Как узнать стоимость акций ОАО

Как узнать реальную стоимость акций предприятия?

В современном мире существует множество различных заработков. Пассивные и активные доходы с разной скоростью приносят деньги. Во все времена человек стремился получить максимальную прибыль, приложив минимум усилий к этому.

Одним из способов заработка являются инвестиции в выгодные проекты. Однако, перед тем как вложить личные денежные средства, рекомендуется провести аналитику, демонстрирующая перспективы развития.

Стоимость акций может отражать состояние организации на текущий момент и в будущем времени.

На данный момент существует классификация предприятий, используемая при инвестировании предприятия или продаже его акций. Выделяют следующие группы:

  • Биржевые. Акции этой компании продаются на нескольких биржах. Иногда руководство компании ограничивается одной;
  • Внебиржевые. Переход ценных бумаг осуществляется между лицами в частной последовательности.

Как узнать стоимость акций предприятия в данной ситуации? Нередко их фактическая цена, отлична от предлагаемой, что порождает массу споров и сомнений. Внутренняя стоимость акций — это главный критерий, оценивающий инвестиционную привлекательность.

Как узнать стоимость внебиржевой акции

Многие масштабные предприятия не сотрудничают с биржами, хотя имеют акции. В начале девяностых годов ценные бумаги оставались у держателей, так как осуществлялась приватизация. Больший процент предприятий составляли — крупные заводы.

Сервисов, дающих оценку акции, отсутствующей на бирже — не имеется. Существует несколько способов самостоятельного вычисления стоимости:

  • Разделить цену имеющихся у компании активов на число ценных бумаг;
  • Найти подобную организацию, сотрудничающую с биржами, и сопоставить параметры с учетом сторонних факторов;
  • Проанализировать отчетные данные за несколько предшествующих лет и спрогнозировать текущую стоимость.

Данные методы не предоставляют точные сведения, но позволяют узнать приблизительные цены.

Предприятие, в которое вы хотите инвестировать, либо акции которого планируете продать, может быть «биржевым» или «небиржевым». В первом случае его акции торгуются на одной или нескольких фондовых биржах (например, на Московской бирже), во втором – ценные бумаги переходят из рук в руки в частном порядке. Как же узнать стоимость акций в том и ином случае?

Как узнать цену акций предприятия, которое вышло на биржи?

«Биржевой» считается компания, которая выпустила акции на фондовые биржи. Фондовые биржи – это площадки, где можно продавать и покупать акции, не опасаясь прямого обмана. В России крупнейшей стала Московская биржа, в Великобритании – Лондонская фондовая биржа, в США – NASDAQ. Котировки одной и той же акции на разных биржах могут различаться.

На бирже NASDAQ 10.10.2016 года акции «Роснефти» стоили 342 рубля (5,5$, курс доллара — 62,3 рубля по ЦБ РФ). На Московской бирже – 356 рублей.

Как найти среднюю цену акции?

Все просто: складываем стоимость акций на всех биржах, где они торгуются, и делим на число бирж.

Средняя цена акций «Роснефти» (с учетом котировок Московской биржи и NASDAQ) составляет:

(342 + 356) / 2 = 349,3 рублей.

Если ваш брокер торгует на конкретной бирже, искать среднее значение не нужно: достаточно зайти в любой сервис с котировками или на официальный сайт биржи. Таким способом вы сможете убедиться, что брокер (или интернет-магазин) предлагает рыночную цену, которая соответствует курсу.

Важно! Учтите, что помимо актуальных котировок на сторонних (в т.ч. новостных) сайтах могут быть и прогнозируемые цены. Доверять им или нет – решать вам. Однако нужно понимать, что это именно прогноз, а не текущая цена.

3 Основные расчетные формулы для решения задач акции

Номинальная стоимость акции — денежная сумма (цена), обозначенная на сертификате акции. Она, как правило, не совпадает с рыночной стоимостью. Сумма номиналов всех акций (простых и привилегированных) в обращении составляет уставный капитал АО.

Номинальная стоимость является базой для определения последующих стоимостных оценок акций. В момент учреждения оплата акций производится только по номиналу. При всех последующих выпусках акции размещаются по рыночным ценам.

Номинальная стоимость акции определяется по формуле

, (1.1)

где — номинальная стоимость акции, руб.;

-уставный капитал, руб.;

— количество оплаченных акций, шт.

Эмиссионная стоимость (цена) акции — стоимость ценной бумаги при ее первичном размещении. Данная стоимость равна или превышает номинал, образуя тем самым эмиссионный (дополнительный) доход эмитента.

Балансовая (бухгалтерская) стоимость акции – реальная стоимость акции, обеспеченная всеми активами акционерного общества. Она определяется как отношение стоимости имущества, образованного из собственных средств общества, к количеству оплаченных акций:

, (1.2)

где — балансовая стоимость акции, руб.;

-стоимость имущества, образованного за счет собственных средств, руб.

Стоимость имущества акционерного общества, образованного за счет собственных средств определяется как разность валюты баланса, заемных средств, убытков и прочих долгов:

, (1.3)

где — валюта баланса, руб.;

— заемные средства, руб.;

— убытки, руб.;

— прочие долги, руб.

При ликвидации, каждому владельцу акции выплачивается ликвидационная стоимость. Различают два случая:

  1. если СС>УК, то ,

  2. если СС

Источник: https://bcoll.ru/1053-kak-uznat-stoimost-aktsij-oao/

Оценка стоимости компании: виды, особенности, как рассчитать |

Как узнать реальную стоимость акций предприятия?

> Блог > Оценка стоимости компании

Из этой статьи вы узнаете:

  • Что такое стоимость компании и для чего она нужна
  • Какие существуют виды стоимости компании
  • Как рассчитать стоимость компании
  • Как быстро рассчитать стоимость компании
  • Какие особенности в управлении стоимостью компании
  • Как увеличить стоимость компании

Бизнес существует не только для получения средств за товары или услуги, ради реализации которых был создан. Бизнес – это еще и инвестиции. Многие предприниматели зарабатывают на организации и запуске новых компаний с целью дальнейшей их продажи.

Хотя это далеко не единственная причина продажи бизнеса. Когда фирма банкротится или не может самостоятельно решить свои проблемы, часто возникает потребность в оценке стоимости компании перед продажей.

В этой статье мы поговорим о том, как разобраться во всем, что касается стоимости вашего бизнеса, и избежать трудностей.

Зачем необходимо знать стоимость компании

Сейчас подавляющее количество фирм в России не считают оценку стоимости компании чем-то необходимым, а их владельцы зачастую не видят в этом смысла до выхода бизнеса на большие обороты и общественную арену. До того оценка воспринимается как повод для личной гордости собственника.
Экономических целей расчета стоимости компании на самом деле примерно двадцать, но важнейших всего три:

  1. Это дает объективные данные о состоянии бизнеса и эффективности управленческого аппарата в нем. Реагируя на них, владельцы всегда могут вовремя скорректировать курс.
  2. Невозможно обращаться за дополнительными денежными вливаниями к инвесторам, не имея информации о реальной стоимости компании, иначе вы рискуете не получить того, за чем пришли.
  3. Оценка позволяет предельно корректно и грамотно учитывать активы, возникшие в ходе экономической деятельности фирмы.

Безусловно, оценивать стоимость необходимо не только для покупки или продажи готового бизнеса. Этот показатель важен для стратегического управления компанией. Четкое представление о стоимости вашего предприятия потребуется также при выпуске ценных бумаг, акций и выходе на фондовый рынок.

Значимо еще и то, что ни один инвестор не согласится вложить свои деньги туда, где не проведена оценка стоимости компании.

Оценка бизнеса предприятия (оценка стоимости бизнеса) – не что иное, как определение стоимости компании в качестве внеоборотных и оборотных активов, которые могут приносить собственникам прибыль.

При проведении оценочной экспертизы необходимо оценить стоимость активов фирмы:

  • недвижимости,
  • оборудования и машин,
  • запасов на складах,
  • всех нематериальных активов,
  • финансовых вложений.

Бизнес – это инвестиционный товар. Любые инвестиции в компанию делаются только с дальним прицелом на возврат средств с прибылью. Так как между вложениями и доходами в бизнесе проходит довольно много времени, для определения реальной стоимости компании специалист анализирует ее деятельность на длительном отрезке и по отдельности оценивает:

  • прошлые, имеющиеся и грядущие доходы,
  • эффективность всей работы предприятия,
  • перспективы бизнеса,
  • конкуренцию на рынке.

После получения этих данных оцениваемую компанию сравнивают с другими аналогичными фирмами. Только комплексный анализ помогает рассчитать реальную стоимость компании.

Оценка стоимости предприятия или компании – это процесс выяснения максимально вероятной цены бизнеса как товара при его продаже другим владельцам. При этом любое предприятие может быть продано как целиком, так и по частям.

Компанию как собственность ее хозяина допустимо страховать, завещать или использовать в качестве залога.

Какие различают виды стоимости компании

Деятельность оценщика регламентирована федеральным стандартом «Цель оценки и виды стоимости» (ФСО № 2), который определяет несколько основных видов стоимости любого объекта оценки:

Рыночная стоимость оцениваемого объекта, например бизнеса, – это самая вероятная цена, по которой его могут продать в день оценки при следующих условиях: отчуждение происходит на открытом рынке с имеющейся конкуренцией, участники сделки поступают разумно и обладают полной информацией о предмете купли-продажи, а на его стоимость не влияют никакие форс-мажорные обстоятельства.
Рыночная стоимость компании нужна в нижеперечисленных случаях:

  • когда имущество компании или само предприятие изымаются для государственных нужд;
  • когда определяется цена размещенных акций, которые общество покупает по решению собрания акционеров или наблюдательного совета;
  • когда нужно определить стоимость компании, выступающей в качестве залога, например при ипотеке;
  • когда определяется размер неденежной части уставного капитала фирмы;
  • когда владелец проходит процедуру банкротства;
  • когда требуется определить размер имущества, полученного безвозмездно.

Рыночная стоимость компании применяется во всех ситуациях, где решаются вопросы налогов, как федеральных, так и местных.
Как раз этот вид стоимости всегда определяется при сделках купли-продажи бизнеса или любой его части, так как рыночная стоимость является самым объективным показателем и не зависит от желаний участников процесса, она соответствует реальной экономической ситуации.

  1. Инвестиционная стоимость – такая стоимость компании, которая связана с доходностью предприятия для конкретного инвестора в имеющихся условиях.

Этот вид стоимости зависит от персональных инвестиционных требований. Всякий инвестор вкладывает свои средства в бизнес с целью получить прибыль сверх размера вложенного капитала, а не только возврат этого «долга».

Так что инвестиционную стоимость компании высчитывают, опираясь на ожидаемые доходы вкладчика и ставку капитализации этих инвестиций.

Данный вид стоимости компании необходимо рассчитывать при купле-продаже бизнеса, слиянии, поглощении фирм.

  1. Ликвидационная стоимость.

Этот вариант стоимости рассчитывается в ситуации, когда ожидается окончание работы компании по каким-либо причинам (например, реорганизация, банкротство или раздел имущества фирмы).

Определяя ликвидационную стоимость компании, находят наиболее вероятный размер цены, по которой предприятие может быть продано за кратчайший срок экспозиции при условии, что владелец объекта купли-продажи вынужден пойти на сделку по отчуждению его имущества.

Это рыночная стоимость, утвержденная и установленная законодательством в области кадастровой оценки недвижимости. Именно к этому показателю должны прийти методы массовой оценки в случае с кадастровой стоимостью объекта. Этот вид стоимости рассчитывается чаще всего для налогообложения имущества.

Источник: https://practicum-group.com/blogs/otsenka-stoimosti-kompanii/

Чем вызвана актуальность оценки акций

Как узнать реальную стоимость акций предприятия?

cтоимость экспертизы

от 75 000

Заказать

Точная стоимость зависит от конкретного случая. Оставьте заявку или уточняйте по телефону.

Акция — это вид ценной бумаги, которая свидетельствует о вложении части капитала или определенных средств в акционерное общество и которой в результате получается право на прибыль с роста и развития предприятия в качестве дивидендов.

Изменение экономической ситуации в стране и мире, переменчивый курс валют, актуальность оценки акций того или другого бизнеса в связи с предполагаемыми юридическими действиями с ценными бумагами — все это те факторы, которые непосредственно регулируют рыночной стоимостью пакета акций.

Актуальность оценки акций не только позволяет собственнику определить параметры реальной рыночной стоимости бизнеса, но и дает возможность определения или изменения стратегии будущего развития, а инвестору сделать расчеты будущей выгоды своих вложений.

По сравнению с другими ценными бумагами, обладающими фиксированными доходами (к примеру, вексель, облигация) и погашаются согласно номиналу по окончании действия, обязательствами выкупа акций акционеры предприятия не отягощены. Размер стоимости, или, как выражаются на бирже, котировка акций определяется спросом и предложением на открытом рынке.

Основной способ получения прибыли из акций заключается в получении дивидендов и финансовом, экономическом и стратегическом развитии компании, расширении бизнеса и увеличении цены активов. А значит, оценивая акции предприятия, активно пользуются методом рынка капитала, способом чистых активов, а также прибыльной капитализацией и дисконтированием денежных потоков.

Какие случаи предполагают оценку акций? Она необходима:

  • при осуществлении сделок по ходу купли-продажи акций;
  • при реструктуризации предприятия — процедура слияния, ликвидации, поглощение или выделение отдельных единиц бизнеса из состава холдинга;
  • при внесении пакета акций в состав капитала юридического лица;
  • при определении стоимости залога на получение кредита;
  • при передаче в доверительное управление.

Для чего требуется процедура оценки акций?

Актуальность оценки акций выражается в принятии первого шага к тому, чтобы повысить меры безопасности инвестиций. Фундаментальным анализом рынка и состояния финансового положения предприятия удается избежать возможных ошибок в условиях непостоянства цен на ценные бумаги.

Оценка акций повышает уверенность в принимаемых решениях, добавляет обоснованные доказательства для того, чтобы увеличить вложения средств, ведь рыночную стоимость ценных бумаг определяют независимые оценщики в соответствии с федеральным законодательством оценочной деятельности.

Целевая установка оценки акций — это получение картины реальной рыночной стоимости, расположение способностью приносить прибыль. В итоге, рыночную стоимость пакета акций будет определять стоимость части бизнеса, которая соизмеряется данным пакетом или стоимостью требований владельца акций на доход от бизнеса.

Что влияет на стоимость акции? Основа для оценки акций заложена в определении их стоимости в качестве финансового рычага, который будет давать прибыль его держателю.

Способы извлечения прибыли заключаются в получении дивидендов и росте стоимости акции, связанных с повышением финансовой прибыли компании, расширением масштабов ее бизнеса и повышением цены активов.

Следовательно, оценивая акции необходимо проводить оценку следующих показателей: рынка капитала, чистые активы, дивиденды.

Определяется значения стоимости пакета акций такими наиболее важными характеристиками, как его размером, ликвидностью и степенью контроля, которым он обеспечивается. Наивысшая ликвидность акций принадлежит открытым акционерным обществам, котируются которые на главных биржевых площадках, наименьшая – акциям акционерных обществ закрытого типа, не присутствующих в открытом обороте.

Как правило, оценка акций не характеризуется детализацией предприятия его недвижимости, оборудования, машин, транспорта, материалов, товаров и пр. На такую работу потребуется неоправданно высокие материальные затраты и длительные сроки исполнения работ.

Оценщики недвижимости, бизнеса, а также оценщики выполняющие оценку оборудования, при выполнении работ по оценке акций пользуются методами чистых активов, капитализацией прибыли, дисконтированием денежных потоков и другим, беря во внимание тот факт, что с ростом стоимости акций и, как результат, с ростом дивидендов (прибыли) следовательно, расширяется бизнес и увеличиваются его финансовые показатели. Самое большое влияние рыночная стоимость этого вида оцениваемого имущества ощущает со стороны ликвидности и размера пакета ценных бумаг.

Оценку акций проводят опытные сотрудники, учитывая все характеристики объекта оценки, которые непосредственно влияют на параметры стоимости пакета, подлежащего оценке. И если у вас возникли вопросы, связанные с оценкой акций, вы можете получить квалифицированную помощь и консультацию в НП «Федерация Судебных Экспертов»», где профессионалы своего дела ответят на все возникшие вопросы.

Выбор метода оценки в большой зависимости от актуальности котировки данной акции на рынке. При котировке оцениваемой акции для оценки необходимо расчет средневзвешенной ее котировки на время определения стоимости.

Если же оцениваемая акция не актуальна на торгах, то оценка ее становится несколько сложной.

Здесь уже предстоит оценка всего бизнеса компании, а дальше определение части ее стоимости, которая связана с оцениваемым пакетом акций.

Процесс оценки акций является работой сложной и кропотливой, которая требует времени и высокого уровня квалификации специалиста.

Чтобы достичь максимально точного результата оценщикам, необходимо детально изучить состояние финансовых дел, состояние текущих отчетов, прогнозные показатели бизнеса.

Только скрупулезным анализом всей необходимой документации достигается специалистами гарантированный качественный результат.

А так как акция является юридической формой закрепления части уставного капитала акционера в акционерном обществе, то независимой оценкой акций определяется значения стоимости доли уставного капитала, которая приходится на единицу акций или его пакет.

Актуальность оценки акций очень высока сегодня на фондовом рынке в связи с нестабильностью экономической обстановки, особенно обыкновенных акции, но можно проводить также оценку и привилегированных акции акционерных обществ открытого и закрытого типа.

Оценивая привилегированные акции, следует учитывать разницу (в сравнении с акциями обыкновенной) тех прав, которые дается акционеру привилегированной акцией, или наоборот — не дается. Такой подход отражается основной аксиомой оценки ценных бумаг: стоимость ценной бумаги — это цена совокупности прав, которые даются ею своему держателю.

Для владельцев строительного бизнеса возможно будет интересна тема: независимая и судебная «Строительная экспертиза» в Москве и 80 регионах России.

Цены

Бизнес(действующие предприятия или пакеты некотируемых акций предприятий) Стоимость, руб.
Оценка мелкого бизнеса от 75 000
Оценка среднего бизнеса от 150 000
Оценка крупного бизнеса от 450 000
Оценка крупнейшего бизнеса от 900 000

ПРИМЕЧАНИЕ:

Цена услуг по оценке предприятий (бизнеса) указана с учетом налогов. Транспортные расходы оплачиваются отдельно.

Источник: http://sud-expertiza.ru/aktualnost-ocenki-akciy/

Как узнать справедливую цену акций

Как узнать реальную стоимость акций предприятия?

4 Апр 2008 в Ликбез 

В х к одной из предыдущих заметок появился вполне логичный вопрос: откуда я беру “справедливые” значения стоимости акций? Я не раз упоминал, что та или иная бумага “должна” стоить дороже или дешевле, чем в данный момент.

Это кажется несколько нелогичным: любая рыночная цена, тем более, на активно торгуемый товар — и есть самая “справедливая” оценка. Ведь соотношение спроса и предложения и определяет эту цену.

На самом деле, все немного сложнее и намного интереснее.

Не стоит забывать, что акции — это не просто “бумажки”, торгуемые на бирже.

За ними стоят реальные предприятия с реальными активами, выручкой, прибылью (или убытком), специалистами, хорошими или плохими перспективами и т.п. Все это имеет свою цену.

Можно предположить, что если правильно оценить каждый фактор, из которых складывается стоимость компании, то в результате получится некая “правильная” или “справедливая” оценка.

Обычно на бирже стоимость компании (и, соответственно, цена ее акций) примерно соответствует такой “справедливой” оценке.

Действительно, понятно же, что если текущая цена акций явно ниже, чем “справедливая”, то большое число участников рынка захочет эти бумаги купить. А значит, их цена вырастет до уровня, когда покупать смысла уже не будет.

И наоборот: если компания сильно переоценена, то многие захотят избавиться от ее бумаг. В этом, собственно, и заключается суть биржи.

Но иногда получается так, что по каким-то “внешним” причинам биржевая цена акции сильно и надолго отклоняется от справедливой (для простоты будем писать без кавычек, хотя мы понимаем, что это — все-таки некая условность). Например, сейчас российский рынок в целом сильно недооценен, т.е. почти каждая акция стоит меньше, чем “должна бы”. И такая ситуация сохраняется уже несколько месяцев.

Дело в том, что за последние месяцы с российского рынка ушло очень много денег иностранцев. Деньги просто так “уходить” не могут, любой вывод средств начинается с продажи активов, т.е. в нашем случае акций.

Иностранный инвестор, быть может, и рад был бы держать и дальше акции “Газпрома” или “Сбербанка”, но у него полно своих проблем, которые надо гасить “наличкой”. Вот он и продает со слезами на глазах потенциально прибыльные российские акции, чтобы вернуть капитал на родину.

Если таких инвесторов много (а их много), то продаваемые акции начинают быстро дешеветь. Другие инвесторы и, особенно, спекулянты, видя такое дело, тоже избавляются от падающих акций в надежде потом купить их дешевле и заработать лишние проценты прибыли.

При этом реальная или справедливая цена уже никого не волнует, в дело вступает желание сыграть на тренде, т.е. сильном и долгом движении.

Сейчас падение российских акций затормозилось, но о начале роста говорить рано. Инвесторы ждут и внимательно следят за ситуацией. Если проблемы на Западе продолжатся, то еще оставшиеся на рынке иностранцы будут вынуждены закрывать позиции, и цены еще упадут.

Соответственно, покупать бумаги сейчас спекулянтам не выгодно — они могут быть на несколько процентов дешевле.

Если все будет не так плохо, то акции начнут расти, но даже самый осторожный и неторопливый спекулянт все равно успеет их купить до того, как они заметно подорожают — “запас хода” у бумаг сейчас огромный (в этом мы убедимся чуть ниже).

Несмотря на все эти соображения и игру “по тренду”, инвесторы и спекулянты стараются держать в голове справедливые цены, чтобы понимать, к каким уровням котировки акций будут стремиться в будущем.

Поэтому инвесткомпании различными способами пытаются посчитать справедливые цены и сообщать их своим сотрудникам, клиентам, а иногда и всем желающим.

На способах подсчета мы сейчас останавливаться не будем — их множество, от примитивных и очень приблизительных оценок до сложнейших математических выкладок. У каждой компании свой способ, свои исходные данные, которые она принимает во внимание, свои коэффициенты важности.

В принципе, тонкости и подробности методов подсчета справедливой цены — коммерческая тайна компаний, хотя общие принципы, конечно, известны многим. Наконец, на все это накладывается личность аналитика, его представления о ситуации, прогнозы и удачливость.

Частному инвестору нет смысла влезать во все эти математические дела. Он может поступить проще: собрать информацию о справедливых ценах на интересующие его акции от разных компаний и сравнить полученные данные.

Можно просто посчитать среднюю цену, можно придать цифрам от разных компаний разный вес, можно отбросить крайние значения и по оставшимся посчитать среднюю и т.д. Это уже дело фантазии и умения обращаться с арифметическими действиями.

Так или иначе, “на выходе” можно получить некие цифры, которые более-менее точно будут отражать мнение рынка о справедливых ценах на акции. Это называется “консенсус-прогноз”. И на основе этих данных сделать выводы относительно покупки бумаг.

В качестве примера я взял популярные акции и сравнил их оценки от семи известных компаний, выведя среднее арифметическое. (Цены даны в долларах, так почему-то принято у аналитиков).

1 — Брокеркредитсервис2 — Уралсиб3 — Финам4 — Солид5 — Антанта-Капитал6 — Альфа-Банк

7 — Банк Москвы

Кроме того, я добавил данные по консенсус-прогнозу от агентства Прайм-ТАСС. Они делают ровно то же самое, но по немного большей выборке аналитиков. Далее — текущая цена акций. В последней колонке — потенциал роста акций компании, т.е. то, на сколько процентов их консенсусная (справедливая) цена выше реальной.

Как видим, разница поразительная. Если верить аналитикам, то при покупке акций сейчас мы закладываем прибыль до 60%. Когда же мы сможем получить эту прибыль? Многие отдали бы миллионы, чтобы знать не то что точную дату, но хотя бы месяц этого события. Этого, к сожалению, никто не знает.

Можно лишь сказать, что цены приблизятся к справедливым тогда, когда рынок на Западе успокоится, а иностранные инвесторы вернутся на российские биржи. Вероятно, начало этого процесса мы увидим уже летом нынешнего года, но еще несколько месяцев займет процесс роста цен.

50% за неделю не отыграешь, на это требуется время.

Следующая >>

Источник: http://superinvestor.ru/archives/622

Ветка права
Добавить комментарий